Carlsberg
Akcie s tickerem CARL-B na burze Nasdaq Kodaň, odvětví alkoholické nápoje. Oficiálně CARLSBERG A/S.
Dánská pivovarnická skupina: Carlsberg, Tuborg, Kronenbourg 1664 a Somersby, silná v severní Evropě a Asii. V roce 2025 koupila britskou firmu Britvic. Dividendu vyplácí jednou ročně.
Proč tu cenu nevidíte?
Zveřejňovat ceny z burz smí jen ten, kdo za ně platí licenci. TradingView je ukazuje zdarma; zadaná cena zůstane jen ve vašem prohlížeči. Metodika
Silné stránky
- Tržby rostly rychleji než 5 % ročněprůměrně 10,3 % ročně (za 4 roky, víc dat nemáme)
- Návratnost vlastního kapitálu nad 15 %21 % (čistý zisk / vlastní kapitál)
- Hotovost pokryje dluh splatný do rokahotovost vs. krátkodobá část dluhu
- Volné cash flow kladné v každém z 5 letkladné ve všech 5 posledních fiskálních letech
Na co si dát pozor
- Zisk na akcii je nižší než před 5 letyprůměrně −1,3 % ročně (za 4 roky, víc dat nemáme)
- Čistá marže je pod 10 %6,7 % tržeb
- Krátkodobá aktiva nepokryjí krátkodobé závazkypoměr 0,60
- Firma byla za posledních 5 let aspoň jednou ve ztrátězáporný ve 2 z posledních 5 fiskálních let
Výběr z testů v záložce Hodnocení. Testy ukazují, jak firma hospodařila, nejde o doporučení k nákupu ani prodeji.
Hlavní čísla
Čára ukazuje až posledních 8 let. Štítek pod číslem je průměrná roční změna za posledních 5 let.
Výhled vedení
Co firma čeká. Zdroj: výroční zpráva za rok 2025, 24. 3. 2026
- Firma chce dosáhnout cíle zadlužení (čistý úročený dluh/EBITDA pod 2,5x) nejpozději v roce 2027.
- Odkupy akcií chce firma obnovit, jakmile znovu splní cíl zadlužení.
- Dividendová politika cílí na upravený podíl vyplacení kolem 50 % upraveného čistého zisku.
Výhled je odhad vedení firmy, ne náš, a firmy ho během roku mění. Shrnuto v češtině s pomocí AI z originálu firmy; čísla jsme strojově porovnali s originálem. Rozhodující je vždy originál.
Co dostávají akcionáři
Za fiskální roky 2021–2025 firma vrátila akcionářům zhruba 30,6 mld. DKK: 17,4 mld. na dividendách a 13,2 mld. odkupem vlastních akcií. To je 78 % jejího volného cash flow za stejné období.
Graf po letech a návratnost investice při vaší ceně jsou v záložce .
O firmě podrobně
Carlsberg vyrábí a prodává pivo, nealkoholické nápoje a další nápoje, hlavně v Evropě a Asii, v 95 provozech po celém světě. Zbytek světa obsluhuje hlavně vývozem a licenčními smlouvami. Portfolio tvoří mezinárodní a místní prémiové pivo, místní hlavní značky piva, nealkoholické pivo, Beyond Beer a nealkoholické nápoje; hlavní pivo tvoří zhruba polovinu objemu. Pivo a nápoje jsou podle firmy objemové obory s velkými úsporami z rozsahu a zákazníky jsou od malých podniků s konzumací na místě až po velké maloobchodní řetězce. Akvizice britského výrobce nealkoholických nápojů Britvic byla dokončena v lednu 2025. V roce 2025 činil celkový objem 148,0 mil. hl (pivo 99,0 mil. hl, nealkoholické a další nápoje 49,0 mil. hl) a tržby 89 095 mil. DKK.
Konkurence
Firma uvádí pozici číslo 1 nebo 2 v pivu ve 25 trzích a v nealkoholických nápojích v sedmi trzích. Jako riziko pro podíl na trhu označuje ztrátu podílu a objemu, pokud nestihne přizpůsobit portfolio změnám spotřebitelských trendů.
Na co se firma soustředí
Strategie „Accelerate SAIL“ se zaměřuje na prémiové pivo, nealkoholické pivo, nealkoholické nápoje a Beyond Beer, tedy na kategorie mimo hlavní pivo s dlouhodobým růstem objemu a hodnoty. Firma chce investovat do růstových kategorií, klíčových trhů a schopností, budovat jednotný digitální základ, využívat AI a zrychlit růst v Asii. Zároveň pokračuje v kontrole nákladů a zlepšuje efektivitu dodavatelského řetězce.
Dividendy a odkupy akcií podle firmy
Firma cílí na upravený podíl vyplacení zisku kolem 50 % upraveného čistého zisku (MPM). Za rok 2025 navrhuje dividendu 29,0 DKK na akcii, celkem 3,8 mld. DKK, což odpovídá upravenému podílu vyplacení 48 %; zpětné odkupy akcií jsou od července 2024 pozastaveny a firma je chce obnovit po splnění cíle zadlužení.
Hlavní rizika podle firmy
- Geopolitické napětí, občanské nepokoje a konflikty na klíčových trzích; podle firmy je toto riziko stále proměnlivější a ovlivňuje odolnost provozu.
- Změny spotřebitelských preferencí, včetně příjmu alkoholu, mohou vést ke ztrátě podílu na trhu a objemu, pokud firma nepřizpůsobí portfolio.
- Pokud firma nestihne reagovat na rychlé změny v digitalizaci, AI a e-commerce, může klesnout efektivita a konkurenceschopnost.
- Porušení pravidel hospodářské soutěže, protikorupčních předpisů, obchodních sankcí nebo ochrany osobních údajů může vést k vysokým pokutám a soudním sporům.
- Zadlužení po akvizici Britvic (NIBD/EBITDA 3,28x) je nad cílem pod 2,5x, a odkupy akcií jsou proto pozastavené.
Z výroční zprávy za rok končící 31. 12. 2025. Shrnuto v češtině s pomocí AI z originálu firmy. Rozhodující je vždy originál. Originál zprávy
Srovnání s podobnými firmami
Firmy z oblasti jídla a pití v atlasu, seřazené podle tržeb. Tržby a zisk přepočtené na dolary kurzem ČNB.
| Carlsberg |  PepsiCo |  AB InBev |  Coca-Cola |  Mondelez | |
|---|---|---|---|---|---|
| Tržby, USD | 13,3 mld. | 93,9 mld. | 59,3 mld. | 47,9 mld. | 38,5 mld. |
| Čistý zisk, USD | 892 mil. | 8,2 mld. | 6,8 mld. | 13,1 mld. | 2,5 mld. |
| Čistá marže | 6,7 % | 8,8 % | 11,5 % | 27,3 % | 6,4 % |
| Růst tržeb za 5 let, ročně | — | +5,9 % | +4,8 % | +7,7 % | +7,7 % |
| Návratnost kapitálu | 21 % | 40 % | 8 % | 41 % | 9 % |
| Dluhy splatí za | 5,7 roku | 4,1 roku | 4,9 roku | 6,1 roku | 4,7 roku |
| Dividendu zvyšuje | 1 rok | 17+ let | 2+ let | 18+ let | 12 let |
| Vráceno akcionářům za 5 let | 78 % volného CF | 108 % volného CF | 39 % volného CF | 114 % volného CF | 128 % volného CF |
| Počet akcií za 5 let | — | −1,4 % | −1,0 % | −0,2 % | −9,9 % |
| Hodnocení | 9 z 24 | 15 z 24 | 14 z 24 | 22 z 24 | 10 z 24 |
| Piotroski F-score | 5 z 9 | 5 z 9 | 8 z 9 | 7 z 9 | 5 z 9 |
| Známí investoři | — | 3 | — | 3 | 1 |
| Odhad férové hodnoty | bez odhadu | 115,10 USD | 64,86 EUR | 44,31 USD | 58,77 USD |
Základní informace
Karta akcie
- Ticker
- CARL-B
- Burza
- Nasdaq Kodaň
- ISIN
- DK0010181759
- Měna
- DKK
- Odvětví
- Alkoholické nápoje
- Sídlo
- Kodaň, Dánsko
- Fiskální rok končí
- 31. prosince
Odkazy
- Cena a graf (TradingView)
- Web firmy
- Pro investory (výsledky, prezentace, termíny dividend)
- Odhady analytiků (Yahoo Finance)
- Porovnat s jinými akciemi v atlasu
Obchodování
Obchoduje se na burze Nasdaq Kodaň v dánských korunách. Z korunového účtu vám broker měnu převede a účtuje si za to kurzový rozdíl.
Běžně 9:00–17:00 našeho času.
Odhad férové hodnoty nelze spočítat
Průměrný zisk a volné cash flow na akcii za poslední tři roky nejsou kladné, z čeho by se hodnota dala odvodit.
Cenové hranice
Co by znamenaly různé ceny jedné akcie v dánských korunách. Spočítané jen z výkazů (zisk na akcii 44,90 DKK za FY2025, dividenda 29,00 DKK ročně). Najděte si aktuální cenu na TradingView nebo u brokera a podívejte se, kam v žebříčku padne.
| 1 123 DKK | Cena za 25 let zisku (P/E 25): trh by čekal rychlý růst |
| 966,67 DKK | Dividenda by vynášela 3 % ročně |
| 673,50 DKK | Cena za 15 let zisku (P/E 15): dlouhodobý průměr trhů |
| 580,00 DKK | Dividenda by vynášela 5 % ročně |
Čtyři oblasti, v každé šest testů ano/ne, všechny z výkazů. Rozklikněte oblast a uvidíte, co firma splňuje a co ne. Ocenění podle ceny do hodnocení nepočítáme, protože web ceny neukazuje. Cenu porovnáte s odhadem v záložce Férová cena.
celkem splněných testů
Růst3/6
- ✓Tržby za 5 let rostlyprůměrně 10,3 % ročně (za 4 roky, víc dat nemáme)
- ✓Tržby rostly rychleji než 5 % ročněprůměrně 10,3 % ročně (za 4 roky, víc dat nemáme)
- ✗Zisk na akcii za 5 let rostlprůměrně −1,3 % ročně (za 4 roky, víc dat nemáme)
- ✗Zisk na akcii rostl rychleji než 8 % ročněprůměrně −1,3 % ročně (za 4 roky, víc dat nemáme)
- ✗Zisk na akcii v posledním roce vzrostl68,60 → 44,90 DKK
- ✓Tržby v posledním roce vzrostly+18,8 % proti předchozímu roku
Ziskovost2/6
- ✗Čistá marže nad 10 %6,7 % tržeb
- ✗Čistá marže nad 20 %6,7 % tržeb
- ✗Provozní marže nad 15 %15,0 % tržeb
- ✓Návratnost vlastního kapitálu nad 15 %21 % (čistý zisk / vlastní kapitál)
- ✓Kladné volné cash flowprovozní cash flow minus investice
- ✗Návratnost aktiv nad 7 %3,9 % (čistý zisk / celková aktiva)
Finanční zdraví1/6
- ✗Krátkodobá aktiva pokryjí krátkodobé závazkypoměr 0,60
- ✓Hotovost pokryje dluh splatný do rokahotovost vs. krátkodobá část dluhu
- ✗Dluh je nižší než vlastní kapitáldluh / vlastní kapitál 2,54
- ✗Dluh se splatí z provozního cash flow do 3 let5,7 roku provozního cash flow
- ✗Provozní zisk pokryje úroky aspoň osmkrát3,8×
- ?Zadlužení za 5 let nevzrostloúdaj chybí
Stabilita3/6
- ✗Čistý zisk kladný v každém z 5 letzáporný ve 2 z posledních 5 fiskálních let
- ✓Volné cash flow kladné v každém z 5 letkladné ve všech 5 posledních fiskálních letech
- ?Tržby za 5 let klesly nejvýš jednouúdaj chybí
- ✓Marže je aspoň na průměru 5 letteď 6,7 %, průměr −5,3 %
- ✗Marže kolísá nejvýš o 10 procentních bodůrozpětí za 5 let 67,6 p. b.
- ✓Firma neředí akcionářepočet akcií za 4 roky −8,2 %
Dividendy hodnotíme zvlášť a do celkového hodnocení je nepočítáme, protože růstová firma, která zisk investuje, nemusí být horší.
Dividendy3/6
- ✓Vyplácí dividendupravidelně
- ✗Zvyšuje ji aspoň 5 let po sobě1 rok v řadě
- ✗Zvyšuje ji aspoň 10 let po sobě1 rok v řadě
- ?Za 5 let rostla rychleji než 3 % ročněúdaj chybí
- ✓Je krytá ziskemvýplatní poměr 65 %, hranice 75 %
- ✓Je krytá volným cash flowz volného cash flow 48 %
Známá skóre
Piotroski F-score
5 z 9
Za fiskální rok 2025 vychází průměrná firma. Skóre sčítá devět jednoduchých testů zisku, zadlužení a efektivity proti předchozímu roku.
- ✓Firma je v zisku (návratnost aktiv nad nulou)
- ✓Provozní cash flow je kladné
- ✗Návratnost aktiv se proti loňsku zlepšila
- ✓Provozní cash flow je vyšší než čistý zisk
- ✗Dluh vůči aktivům proti loňsku klesl
- ✓Krátkodobá likvidita se zlepšila
- ✓Firma nevydala nové akcie
- ✗Hrubá marže se zlepšila
- ✗Obrat aktiv se zlepšil (tržby / aktiva)
Altman Z-score
0,60
Za fiskální rok 2025: riziková zóna. Skóre odhaduje riziko bankrotu z likvidity, nerozděleného zisku, provozního zisku a vlastního kapitálu. Nad 2,6 je bezpečná zóna, pod 1,1 riziková.
Používáme verzi Z″, která nepotřebuje tržní cenu akcií a hodí se i pro firmy mimo výrobu. Pro banky a pojišťovny se nepočítá.
Testy ukazují, jak firma hospodařila, nic víc. Nejde o doporučení k nákupu ani prodeji. Šedý otazník znamená, že potřebný údaj firma ve standardní podobě nevykazuje. Výhled analytiků chybí, protože jejich odhady jsou placená data.
Z výročních zpráv ve formátu ESEF. Fiskální rok končí 31. prosince.
Ukazatele s vysvětlením
Ze 100 DKK tržeb zůstane po nákladech na zboží 45 DKK. Vysoká marže znamená silnou značku nebo technologii.
Ze 100 DKK tržeb je 6,7 DKK čistého zisku.
Ze 100 DKK vlastního kapitálu firma za rok vydělala 21 DKK. Nad 15 % je dobré, u firem s velkými odkupy bývá ROE uměle vysoké.
Tolik čistého zisku se proměnilo ve volné peníze. Kolem 100 % a víc je zdravé, dlouhodobě málo znamená, že zisk je hlavně na papíře nebo ho spolknou investice.
Firma stojí víc na dluzích než na vlastním kapitálu.
Čára ukazuje vývoj až za posledních 8 let, tečka je poslední rok. Červená znamená, že se ukazatel za tu dobu zhoršil.
Kam jdou peníze z tržeb
Z každých 100 DKK tržeb za fiskální rok 2025 zůstalo firmě 6,7 DKK čistého zisku. Nejvíc stála položka náklady na prodané zboží a služby (55 DKK).
Jak to počítáme
Ostatní provozní náklady jsou zbytek, který firma neuvádí zvlášť nebo ho ve výkazu pojmenovává po svém, například odpisy, jednorázové položky nebo u některých firem i prodej a marketing.
Vývoj po letech
| Fiskální rokčástky v mld. DKK | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| Tržby | 60,1 | 70,3 | 73,6 | 75,0 | 89,1 |
| Hrubý zisk | 28,6 | 32,1 | 32,8 | 34,4 | 40,2 |
| hrubá marže | 48 % | 46 % | 45 % | 46 % | 45 % |
| Provozní zisk | 10,1 | 11,5 | 11,1 | 11,4 | 13,4 |
| Zisk před zdaněním | 10,4 | 10,0 | 9,8 | 10,0 | 9,1 |
| Daň z příjmů | 2,15 | 1,78 | 1,86 | 1,98 | 2,07 |
| Čistý zisk | 6,8 | −1,1 | −40,8 | 9,1 | 6,0 |
| čistá marže | 11 % | −2 % | −55 % | 12 % | 7 % |
| Zisk na akcii (DKK) | 47,40 | −7,60 | −299,70 | 68,60 | 44,90 |
| Dividenda na akcii (DKK) | 24,00 | 27,00 | 27,00 | 27,00 | 29,00 |
| výplatní poměr ze zisku | 51 % | — | — | 39 % | 65 % |
| Provozní cash flow | 12,3 | 12,9 | 11,6 | 11,3 | 12,4 |
| Investice do majetku | 3,90 | 4,02 | 3,89 | 4,67 | 4,92 |
| Volné cash flow | 8,38 | 8,93 | 7,72 | 6,64 | 7,51 |
| Vyplacené dividendy | 3,19 | 3,39 | 3,70 | 3,60 | 3,57 |
| výplatní poměr z volného CF | 38 % | 38 % | 48 % | 54 % | 48 % |
| Zpětné odkupy akcií | 3,60 | 4,40 | 3,20 | 1,96 | 0,00 |
| Hotovost | 8,3 | 8,2 | 13,4 | 11,5 | 9,6 |
| Dluhy (úvěry a dluhopisy) | 28,9 | 28,6 | 39,1 | 38,1 | 70,6 |
| Vlastní kapitál | 45,5 | 31,9 | 23,2 | 27,8 | 27,8 |
Tržby a ziskmld. DKK
| Rok | Tržby | Provozní zisk | Čistý zisk | Čistá marže |
|---|---|---|---|---|
| 2025 | 89,1 | 13,4 | 6,0 | 7 % |
| 2024 | 75,0 | 11,4 | 9,1 | 12 % |
| 2023 | 73,6 | 11,1 | −40,8 | −55 % |
| 2022 | 70,3 | 11,5 | −1,1 | −2 % |
| 2021 | 60,1 | 10,1 | 6,8 | 11 % |
Hrubý zisk a nákladymld. DKK
| Rok | Hrubý zisk | Daň |
|---|---|---|
| 2025 | 40,2 | 2,07 |
| 2024 | 34,4 | 1,98 |
| 2023 | 32,8 | 1,86 |
| 2022 | 32,1 | 1,78 |
| 2021 | 28,6 | 2,15 |
Na jednu akciiDKK
| Rok | Zisk | Dividenda | Výplatní poměr |
|---|---|---|---|
| 2025 | 44,90 | 29,00 | 65 % |
| 2024 | 68,60 | 27,00 | 39 % |
| 2023 | −299,70 | 27,00 | — |
| 2022 | −7,60 | 27,00 | — |
| 2021 | 47,40 | 24,00 | 51 % |
Cash flowmld. DKK
| Rok | Provozní | Investice | Volné |
|---|---|---|---|
| 2025 | 12,4 | 4,92 | 7,51 |
| 2024 | 11,3 | 4,67 | 6,64 |
| 2023 | 11,6 | 3,89 | 7,72 |
| 2022 | 12,9 | 4,02 | 8,93 |
| 2021 | 12,3 | 3,90 | 8,38 |
Výplaty akcionářůmmld. DKK
| Rok | Dividendy | Z volného CF | Odkupy akcií |
|---|---|---|---|
| 2025 | 3,57 | 48 % | 0,00 |
| 2024 | 3,60 | 54 % | 1,96 |
| 2023 | 3,70 | 48 % | 3,20 |
| 2022 | 3,39 | 38 % | 4,40 |
| 2021 | 3,19 | 38 % | 3,60 |
Rozvaha a akciemld. DKK
| Rok | Hotovost | Dluhy | Vlastní kapitál |
|---|---|---|---|
| 2025 | 9,6 | 70,6 | 27,8 |
| 2024 | 11,5 | 38,1 | 27,8 |
| 2023 | 13,4 | 39,1 | 23,2 |
| 2022 | 8,2 | 28,6 | 31,9 |
| 2021 | 8,3 | 28,9 | 45,5 |
Dividenda se vyplácí jednou ročně. Za fiskální rok 2025 činila 29,00 DKK na akcii, o 7,4 % víc než rok předtím. Od roku 2025 ji firma každý rok zvýšila.
Dividenda a její termíny
Za rok 2025 firma navrhla dividendu 29,00 DKK na akcii. Valná hromada o ní rozhodovala 17. 3. 2026. Termín výplaty výroční zpráva neuvádí, firma ho oznamuje až po valné hromadě.
| Navržena | DKK na akcii | Bez dividendy | Rozhodný den | Výplata |
|---|---|---|---|---|
| 24. 3. 2026 návrh | 29,00 | — | — | — |
Jak to počítáme
Den bez dividendy (ex-date) je první den, kdy se akcie obchoduje už bez nároku na dividendu. Na účet u brokera přijde v den výplaty nebo o pár dní později, u zahraničních akcií po srážkové dani.
Co dostávají akcionáři
Za fiskální roky 2021–2025 firma vrátila akcionářům zhruba 30,6 mld. DKK: 17,4 mld. na dividendách a 13,2 mld. odkupem vlastních akcií. To je 78 % jejího volného cash flow za stejné období.
Návratnost investice
Jak to počítáme
Skutečný výnos záleží na tom, za kolik akcii koupíte a za kolik ji prodáte. Odkupy počítáme podle úbytku zředěného počtu akcií, takže zahrnují i nové akcie pro zaměstnance.
Dividenda na akcii
Kolik vám vynese dividenda
- Hrubá dividenda za rok
- 945 Kč
- Po zdanění 15 %
- 803 Kč
Kolik akcie stojí a jaký je výnos, spočítáme, když nahoře zadáte cenu.
Při současné dividendě 29,00 DKK na akcii ročně a kurzu ČNB 3,258 Kč za dánskou korunu ze dne 14. 10. 2026. Bez poplatků a kurzového rozdílu brokera. Počítáme s celkovou daní 15 %. Když země firmy strhne víc, než si v Česku započtete, dostanete méně, dokud si rozdíl nevyžádáte zpět.
Výplatní poměr za FY2025
Tolik ze zisku na akcii šlo na dividendu.
Z volného cash flow (provozní cash flow minus investice) to bylo 48 %.
Jednorázové výdaje nebo odpisy umí poměr v jednom roce hodně zvednout, proto se vyplatí sledovat víc let v záložce Hospodaření.
Dividendy v korunách
Na 10 akcií by za fiskální roky 2021–2025 přišlo celkem 4 456 Kč hrubého, po zdanění 15 % asi 3 787 Kč. Počet akcií změníte v kalkulačce výše.
Dividenda za fiskální rok přepočtená průměrem kurzů ČNB k poslednímu dni každého měsíce roku, do kterého připadá většina fiskálního roku. Bez poplatků a kurzových rozdílů brokera.
Dividenda podle let
| za fiskální rok 2025 | 29,00 DKK |
| za fiskální rok 2024 | 27,00 DKK |
| za fiskální rok 2023 | 27,00 DKK |
| za fiskální rok 2022 | 27,00 DKK |
| za fiskální rok 2021 | 24,00 DKK |
Evropské firmy vyplácejí dividendu za uplynulý rok obvykle až po jarní valné hromadě, některé ve dvou splátkách.
Daně
Dividendy
- Dánsko si z dividendy strhne srážkovou daň. Kolik, záleží na místních pravidlech a na smlouvě o zamezení dvojímu zdanění s Českem. Když je srážka vyšší, než smlouva dovoluje, přebytek se dá žádat zpět v zemi firmy.
- V Česku se zahraniční dividendy daní 15 %. Daň zaplacenou v zahraničí si započtete nejvýš do výše, kterou smlouva připouští.
Prodej akcií
Zisk z prodeje je osvobozený, když akcii držíte déle než 3 roky nebo když příjmy z prodeje cenných papírů za rok nepřesáhnou 100 000 Kč.
Daně z akcií podrobně. Zjednodušení pro daňové rezidenty ČR v roce 2026, ne daňové poradenství.
Zdroje
- Výroční zpráva ve formátu ESEF za fiskální rok končící 31. 12. 2025, v registru od 24. 3. 2026
- Strojově čitelný seznam výročních zpráv (filings.xbrl.org, CARLSBERG A/S), stažený 8. 11. 2026
Evropské firmy zveřejňují strojově čitelně jen výroční zprávu, čtvrtletní čísla proto chybí. Registr filings.xbrl.org plní dobrovolníci, a proto v něm mohou chybět některé roky i údaje; co chybí, ukazujeme jako „nelze ověřit“.