Pandora
Akcie s tickerem PNDORA na burze Nasdaq Kodaň, odvětví šperky. Oficiálně Pandora A/S.
Dánský výrobce šperků, podle počtu prodaných kusů největší na světě. Známý je hlavně náramky s přívěsky. Šperky vyrábí ve vlastních továrnách v Thajsku a prodává ve více než 100 zemích, i v Česku.
Proč tu cenu nevidíte?
Zveřejňovat ceny z burz smí jen ten, kdo za ně platí licenci. TradingView je ukazuje zdarma; zadaná cena zůstane jen ve vašem prohlížeči. Metodika
Silné stránky
- Tržby rostly rychleji než 5 % ročněprůměrně 11,4 % ročně
- Čistá marže nad 10 %16,1 % tržeb
- Dluh se splatí z provozního cash flow do 3 let2,0 roku provozního cash flow
- Čistý zisk kladný v každém z 5 letkladný ve všech 5 posledních fiskálních letech
Na co si dát pozor
- Čistá marže je pod 20 %16,1 % tržeb
- Krátkodobá aktiva nepokryjí krátkodobé závazkypoměr 0,91
- Marže je pod průměrem posledních 5 letteď 16,1 %, průměr 17,2 %
- Hotovost nepokryje dluh splatný do rokahotovost vs. krátkodobá část dluhu
Výběr z testů v záložce Hodnocení. Testy ukazují, jak firma hospodařila, nejde o doporučení k nákupu ani prodeji.
Hlavní čísla
Čára ukazuje až posledních 8 let. Štítek pod číslem je průměrná roční změna za posledních 5 let.
Výhled vedení
Co firma čeká. Zdroj: výroční zpráva za rok 2025, 18. 3. 2026
- Tržby v místní měně včetně dopředné integrace se v roce 2026 očekávají v rozmezí −1 až 2 %.
- Srovnatelný (like-for-like) růst prodejen se očekává v rozmezí −3 až 0 %; rozšiřování sítě přispěje přibližně 2 procentními body.
- Provozní marže (EBIT) se v roce 2026 očekává na úrovni 21–22 %, po poklesu způsobeném vnějšími vlivy.
- Vnější vlivy, zejména vyšší ceny stříbra a pokračující celní struktury, snižují marži o 250 až 350 bazických bodů.
Výhled je odhad vedení firmy, ne náš, a firmy ho během roku mění. Shrnuto v češtině s pomocí AI z originálu firmy; čísla jsme strojově porovnali s originálem. Rozhodující je vždy originál.
Co dostávají akcionáři
Za fiskální roky 2021–2025 firma vrátila akcionářům zhruba 27,7 mld. DKK: 7,4 mld. na dividendách a 20,3 mld. odkupem vlastních akcií. To je 95 % jejího volného cash flow za stejné období.
Graf po letech a návratnost investice při vaší ceně jsou v záložce .
O firmě podrobně
Pandora je největší značka šperků na světě. V roce 2025 měla tržby 32 549 mil. DKK a zaměstnávala 42 281 lidí z 146 národností. Šperky vyrábí ve vlastních výrobnách v Thajsku; nová výrobna ve Vietnamu je ve výstavbě. Od roku 2024 vyrábí všechny šperky ze 100% recyklovaného stříbra a zlata. Prodává přes konceptové prodejny (jich má 2 811) a e-commerce. Hlavní distribuční centra má v Německu, Thajsku, Velké Británii (provozované třetí stranou) a USA.
Konkurence
Pandora působí na konkurenčním globálním trhu a uvádí, že její neplacené povědomí o značce je v šperkařském odvětví nejvyšší. Riziko představují také padělky, jejichž množství roste s prodejem přes e-commerce.
Na co se firma soustředí
Vedení se opírá o strategii Phoenix a tři strategické priority udržitelnosti: nízkouhlíkový byznys, cirkulární inovace a inkluzivní, rozmanitou a férovou kulturu. Firma chce růst značky budovat emocionálním spojením se zákazníky a silnějším vyprávěním příběhů a zlepšovat zážitek z nákupu v prodejnách i online.
Dividendy a odkupy akcií podle firmy
Valná hromada má schválit dividendu 22 DKK na akcii za rok 2025 (2024: 20 DKK), celkem 1,6 mld. DKK. Výplata dividend je omezena volnými rezervami mateřské společnosti, které k 31. prosinci 2025 činily 13,3 mld. DKK.
Hlavní rizika podle firmy
- Dodatečná cla na zboží dovážené do USA (mj. 19 % z Thajska, 20 % z Číny a 18 % z Indie) podle firmy v roce 2026 sníží marži EBIT přibližně o 150 bazických bodů.
- Vyšší ceny stříbra a zlata a oslabení USD, GBP, AUD nebo MXN mohou snížit tržby a ziskovost.
- Výroba je soustředěna do Thajska; požár, extrémní počasí nebo konflikt mohou přerušit výrobu a distribuci.
- Padělky a prodej přes e-commerce mohou snížit tržby a poškodit značku.
- Výpadek IT systémů nebo kybernetický útok mohou narušit provoz a bezpečnost dat.
Z výroční zprávy za rok končící 31. 12. 2025. Shrnuto v češtině s pomocí AI z originálu firmy. Rozhodující je vždy originál. Originál zprávy
Základní informace
Karta akcie
- Ticker
- PNDORA
- Burza
- Nasdaq Kodaň
- ISIN
- DK0060252690
- Měna
- DKK
- Odvětví
- Šperky
- Sídlo
- Kodaň, Dánsko
- Fiskální rok končí
- 31. prosince
Odkazy
- Cena a graf (TradingView)
- Web firmy
- Pro investory (výsledky, prezentace, termíny dividend)
- Odhady analytiků (Yahoo Finance)
- Porovnat s jinými akciemi v atlasu
Obchodování
Obchoduje se na burze Nasdaq Kodaň v dánských korunách. Z korunového účtu vám broker měnu převede a účtuje si za to kurzový rozdíl.
Běžně 9:00–17:00 našeho času.
Je akcie Pandora levná, nebo drahá?
Porovnáme cenu na burze s odhadem, kolik akcie stojí podle dosavadních výsledků firmy.
Zjistěte aktuální cenu
Cenu akcie PNDORA na burze Nasdaq Kodaň v dánských korunách najdete na TradingView nebo u svého brokera.
Otevřít PNDORA na TradingView (otevře se v novém okně)Zadejte ji do pole nad záložkami
Pole Aktuální cena akcie je hned nad záložkami. Odhad vpravo pak ukáže, jestli je akcie levná, nebo drahá.
Odhad férové hodnoty na akcii
Co cena říká o očekávání trhu
Odkud se odhad bere
Podrobný výpočet a vlastní předpoklady
Předpoklady
Změňte je a odhad se hned přepočítá.
Jak moc odhad závisí na předpokladech
Jak výpočet funguje
Levná akcie nemusí být výhodná koupě a drahá nemusí být špatná: odhad vychází jen z minulých čísel, nepočítá s výhledem firmy ani s odhady analytiků. Nejde o investiční doporučení.
Cenové hranice
Co by znamenaly různé ceny jedné akcie v dánských korunách. Spočítané jen z výkazů (zisk na akcii 67,90 DKK za FY2025, dividenda 22,00 DKK ročně). Najděte si aktuální cenu na TradingView nebo u brokera a podívejte se, kam v žebříčku padne.
| 2 219 DKK | Nad touto cenou je akcie podle odhadu drahá |
| 1 849 DKK | Odhad férové hodnoty |
| 1 698 DKK | Cena za 25 let zisku (P/E 25): trh by čekal rychlý růst |
| 1 479 DKK | Pod touto cenou je akcie podle odhadu levná |
| 1 019 DKK | Cena za 15 let zisku (P/E 15): dlouhodobý průměr trhů |
| 733,33 DKK | Dividenda by vynášela 3 % ročně |
| 440,00 DKK | Dividenda by vynášela 5 % ročně |
Čtyři oblasti, v každé šest testů ano/ne, všechny z výkazů. Rozklikněte oblast a uvidíte, co firma splňuje a co ne. Ocenění podle ceny do hodnocení nepočítáme, protože web ceny neukazuje. Cenu porovnáte s odhadem v záložce Férová cena.
celkem splněných testů
Růst6/6
- ✓Tržby za 5 let rostlyprůměrně 11,4 % ročně
- ✓Tržby rostly rychleji než 5 % ročněprůměrně 11,4 % ročně
- ✓Zisk na akcii za 5 let rostlprůměrně 27,8 % ročně
- ✓Zisk na akcii rostl rychleji než 8 % ročněprůměrně 27,8 % ročně
- ✓Zisk na akcii v posledním roce vzrostl64,60 → 67,90 DKK
- ✓Tržby v posledním roce vzrostly+2,7 % proti předchozímu roku
Ziskovost5/6
- ✓Čistá marže nad 10 %16,1 % tržeb
- ✗Čistá marže nad 20 %16,1 % tržeb
- ✓Provozní marže nad 15 %23,9 % tržeb
- ✓Návratnost vlastního kapitálu nad 15 %99 % (čistý zisk / vlastní kapitál)
- ✓Kladné volné cash flowprovozní cash flow minus investice
- ✓Návratnost aktiv nad 7 %17,7 % (čistý zisk / celková aktiva)
Finanční zdraví1/6
- ✗Krátkodobá aktiva pokryjí krátkodobé závazkypoměr 0,91
- ✗Hotovost pokryje dluh splatný do rokahotovost vs. krátkodobá část dluhu
- ✗Dluh je nižší než vlastní kapitáldluh / vlastní kapitál 2,84
- ✓Dluh se splatí z provozního cash flow do 3 let2,0 roku provozního cash flow
- ✗Provozní zisk pokryje úroky aspoň osmkrát6,8×
- ✗Zadlužení za 5 let nevzrostlodluh / vlastní kapitál 0,82 → 2,84
Stabilita5/6
- ✓Čistý zisk kladný v každém z 5 letkladný ve všech 5 posledních fiskálních letech
- ✓Volné cash flow kladné v každém z 5 letkladné ve všech 5 posledních fiskálních letech
- ✓Tržby za 5 let klesly nejvýš jednoumeziroční pokles 0× za 5 let
- ✗Marže je aspoň na průměru 5 letteď 16,1 %, průměr 17,2 %
- ✓Marže kolísá nejvýš o 10 procentních bodůrozpětí za 5 let 2,9 p. b.
- ✓Firma neředí akcionářepočet akcií za 5 let −20,7 %
Dividendy hodnotíme zvlášť a do celkového hodnocení je nepočítáme, protože růstová firma, která zisk investuje, nemusí být horší.
Dividendy3/6
- ✓Vyplácí dividendupravidelně
- ✗Zvyšuje ji aspoň 5 let po sobě3 roky v řadě
- ✗Zvyšuje ji aspoň 10 let po sobě3 roky v řadě
- ?Za 5 let rostla rychleji než 3 % ročněúdaj chybí
- ✓Je krytá ziskemvýplatní poměr 32 %, hranice 75 %
- ✓Je krytá volným cash flowz volného cash flow 27 %
Známá skóre
Piotroski F-score
4 z 9
Za fiskální rok 2025 vychází průměrná firma. Skóre sčítá devět jednoduchých testů zisku, zadlužení a efektivity proti předchozímu roku.
- ✓Firma je v zisku (návratnost aktiv nad nulou)
- ✓Provozní cash flow je kladné
- ✗Návratnost aktiv se proti loňsku zlepšila
- ✓Provozní cash flow je vyšší než čistý zisk
- ✗Dluh vůči aktivům proti loňsku klesl
- ✗Krátkodobá likvidita se zlepšila
- ✓Firma nevydala nové akcie
- ✗Hrubá marže se zlepšila
- ✗Obrat aktiv se zlepšil (tržby / aktiva)
Altman Z-score
2,49
Za fiskální rok 2025: šedá zóna. Skóre odhaduje riziko bankrotu z likvidity, nerozděleného zisku, provozního zisku a vlastního kapitálu. Nad 2,6 je bezpečná zóna, pod 1,1 riziková.
Používáme verzi Z″, která nepotřebuje tržní cenu akcií a hodí se i pro firmy mimo výrobu. Pro banky a pojišťovny se nepočítá.
Testy ukazují, jak firma hospodařila, nic víc. Nejde o doporučení k nákupu ani prodeji. Šedý otazník znamená, že potřebný údaj firma ve standardní podobě nevykazuje. Výhled analytiků chybí, protože jejich odhady jsou placená data.
Z výročních zpráv ve formátu ESEF. Fiskální rok končí 31. prosince.
Ukazatele s vysvětlením
Ze 100 DKK tržeb zůstane po nákladech na zboží 79 DKK. Vysoká marže znamená silnou značku nebo technologii.
Ze 100 DKK tržeb je 16 DKK čistého zisku.
Ze 100 DKK vlastního kapitálu firma za rok vydělala 99 DKK. Nad 15 % je dobré, u firem s velkými odkupy bývá ROE uměle vysoké.
Tolik čistého zisku se proměnilo ve volné peníze. Kolem 100 % a víc je zdravé, dlouhodobě málo znamená, že zisk je hlavně na papíře nebo ho spolknou investice.
Firma stojí víc na dluzích než na vlastním kapitálu.
Čára ukazuje vývoj až za posledních 8 let, tečka je poslední rok. Červená znamená, že se ukazatel za tu dobu zhoršil.
Kam jdou peníze z tržeb
Z každých 100 DKK tržeb za fiskální rok 2025 zůstalo firmě 16 DKK čistého zisku. Nejvíc stála položka prodej, marketing a správa (55 DKK).
Vývoj po letech
| Fiskální rokčástky v mld. DKK | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Tržby | 21,9 | 19,0 | 23,4 | 26,5 | 28,1 | 31,7 | 32,5 |
| Hrubý zisk | 15,9 | 14,4 | 17,8 | 20,2 | 22,1 | 25,3 | 25,7 |
| hrubá marže | 73 % | 76 % | 76 % | 76 % | 79 % | 80 % | 79 % |
| Prodej, marketing a správa | 12,1 | 11,7 | 12,0 | 13,4 | 15,1 | 17,3 | 18,0 |
| Provozní zisk | 3,83 | 2,68 | 5,84 | 6,74 | 7,04 | 7,97 | 7,78 |
| Zisk před zdaněním | 3,83 | 2,49 | 5,38 | 6,53 | 6,23 | 6,93 | 6,91 |
| Daň z příjmů | 0,88 | 0,56 | 1,22 | 1,50 | 1,49 | 1,70 | 1,67 |
| Čistý zisk | 2,95 | 1,94 | 4,16 | 5,03 | 4,74 | 5,23 | 5,24 |
| čistá marže | 13 % | 10 % | 18 % | 19 % | 17 % | 16 % | 16 % |
| Zisk na akcii (DKK) | 30,10 | 19,90 | 41,70 | 53,70 | 55,10 | 64,60 | 67,90 |
| Dividenda na akcii (DKK) | — | — | 16,00 | 16,00 | 18,00 | 20,00 | 22,00 |
| výplatní poměr ze zisku | — | — | 38 % | 30 % | 33 % | 31 % | 32 % |
| Provozní cash flow | 6,78 | 5,98 | 6,23 | 4,43 | 7,38 | 8,72 | 7,36 |
| Investice do majetku | 0,54 | 0,37 | 0,30 | 0,84 | 1,13 | 1,34 | 1,45 |
| Volné cash flow | 6,24 | 5,60 | 5,93 | 3,60 | 6,26 | 7,39 | 5,91 |
| Odpisy | 2,32 | 2,32 | 2,00 | 1,97 | 2,08 | 2,35 | 2,59 |
| Akciové odměny zaměstnancům | 0,02 | 0,07 | 0,17 | 0,09 | 0,11 | 0,17 | 0,10 |
| Vyplacené dividendy | 1,76 | 0,83 | 1,48 | 1,51 | 1,41 | 1,47 | 1,57 |
| výplatní poměr z volného CF | 28 % | 15 % | 25 % | 42 % | 23 % | 20 % | 27 % |
| Zpětné odkupy akcií | 2,58 | 0,43 | 3,33 | 3,53 | 5,02 | 4,01 | 4,38 |
| Hotovost | 1,05 | 2,91 | 1,04 | 0,79 | 1,40 | 2,39 | 1,31 |
| Dluhy (úvěry a dluhopisy) | 10,0 | 6,1 | 3,9 | 7,6 | 11,2 | 13,4 | 15,0 |
| Vlastní kapitál | 5,25 | 7,39 | 7,00 | 7,17 | 5,36 | 5,51 | 5,28 |
Tržby a ziskmld. DKK
| Rok | Tržby | Provozní zisk | Čistý zisk | Čistá marže |
|---|---|---|---|---|
| 2025 | 32,5 | 7,78 | 5,24 | 16 % |
| 2024 | 31,7 | 7,97 | 5,23 | 16 % |
| 2023 | 28,1 | 7,04 | 4,74 | 17 % |
| 2022 | 26,5 | 6,74 | 5,03 | 19 % |
| 2021 | 23,4 | 5,84 | 4,16 | 18 % |
| 2020 | 19,0 | 2,68 | 1,94 | 10 % |
| 2019 | 21,9 | 3,83 | 2,95 | 13 % |
Hrubý zisk a nákladymld. DKK
| Rok | Hrubý zisk | Prodej a správa | Daň |
|---|---|---|---|
| 2025 | 25,7 | 18,0 | 1,67 |
| 2024 | 25,3 | 17,3 | 1,70 |
| 2023 | 22,1 | 15,1 | 1,49 |
| 2022 | 20,2 | 13,4 | 1,50 |
| 2021 | 17,8 | 12,0 | 1,22 |
| 2020 | 14,4 | 11,7 | 0,56 |
| 2019 | 15,9 | 12,1 | 0,88 |
Na jednu akciiDKK
| Rok | Zisk | Dividenda | Výplatní poměr |
|---|---|---|---|
| 2025 | 67,90 | 22,00 | 32 % |
| 2024 | 64,60 | 20,00 | 31 % |
| 2023 | 55,10 | 18,00 | 33 % |
| 2022 | 53,70 | 16,00 | 30 % |
| 2021 | 41,70 | 16,00 | 38 % |
| 2020 | 19,90 | — | — |
| 2019 | 30,10 | — | — |
Cash flowmld. DKK
| Rok | Provozní | Investice | Volné |
|---|---|---|---|
| 2025 | 7,36 | 1,45 | 5,91 |
| 2024 | 8,72 | 1,34 | 7,39 |
| 2023 | 7,38 | 1,13 | 6,26 |
| 2022 | 4,43 | 0,84 | 3,60 |
| 2021 | 6,23 | 0,30 | 5,93 |
| 2020 | 5,98 | 0,37 | 5,60 |
| 2019 | 6,78 | 0,54 | 6,24 |
Výplaty akcionářůmmld. DKK
| Rok | Dividendy | Z volného CF | Odkupy akcií |
|---|---|---|---|
| 2025 | 1,57 | 27 % | 4,38 |
| 2024 | 1,47 | 20 % | 4,01 |
| 2023 | 1,41 | 23 % | 5,02 |
| 2022 | 1,51 | 42 % | 3,53 |
| 2021 | 1,48 | 25 % | 3,33 |
| 2020 | 0,83 | 15 % | 0,43 |
| 2019 | 1,76 | 28 % | 2,58 |
Rozvaha a akciemld. DKK
| Rok | Hotovost | Dluhy | Vlastní kapitál |
|---|---|---|---|
| 2025 | 1,31 | 15,0 | 5,28 |
| 2024 | 2,39 | 13,4 | 5,51 |
| 2023 | 1,40 | 11,2 | 5,36 |
| 2022 | 0,79 | 7,6 | 7,17 |
| 2021 | 1,04 | 3,9 | 7,00 |
| 2020 | 2,91 | 6,1 | 7,39 |
| 2019 | 1,05 | 10,0 | 5,25 |
Dividenda se vyplácí jednou ročně. Za fiskální rok 2025 činila 22,00 DKK na akcii, o 10,0 % víc než rok předtím. Od roku 2023 ji firma každý rok zvýšila.
Dividenda a její termíny
Za rok 2025 firma navrhla dividendu 22,00 DKK na akcii. Valná hromada o ní rozhodovala 11. 3. 2026. Termín výplaty výroční zpráva neuvádí, firma ho oznamuje až po valné hromadě.
| Navržena | DKK na akcii | Bez dividendy | Rozhodný den | Výplata |
|---|---|---|---|---|
| 18. 3. 2026 návrh | 22,00 | — | — | — |
Jak to počítáme
Den bez dividendy (ex-date) je první den, kdy se akcie obchoduje už bez nároku na dividendu. Na účet u brokera přijde v den výplaty nebo o pár dní později, u zahraničních akcií po srážkové dani.
Co dostávají akcionáři
Za fiskální roky 2021–2025 firma vrátila akcionářům zhruba 27,7 mld. DKK: 7,4 mld. na dividendách a 20,3 mld. odkupem vlastních akcií. To je 95 % jejího volného cash flow za stejné období.
Návratnost investice
Jak to počítáme
Skutečný výnos záleží na tom, za kolik akcii koupíte a za kolik ji prodáte. Odkupy počítáme podle úbytku zředěného počtu akcií, takže zahrnují i nové akcie pro zaměstnance.
Dividenda na akcii
Kolik vám vynese dividenda
- Hrubá dividenda za rok
- 717 Kč
- Po zdanění 15 %
- 609 Kč
Kolik akcie stojí a jaký je výnos, spočítáme, když nahoře zadáte cenu.
Při současné dividendě 22,00 DKK na akcii ročně a kurzu ČNB 3,258 Kč za dánskou korunu ze dne 14. 10. 2026. Bez poplatků a kurzového rozdílu brokera. Počítáme s celkovou daní 15 %. Když země firmy strhne víc, než si v Česku započtete, dostanete méně, dokud si rozdíl nevyžádáte zpět.
Výplatní poměr za FY2025
Tolik ze zisku na akcii šlo na dividendu.
Z volného cash flow (provozní cash flow minus investice) to bylo 27 %.
Jednorázové výdaje nebo odpisy umí poměr v jednom roce hodně zvednout, proto se vyplatí sledovat víc let v záložce Hospodaření.
Dividendy v korunách
Na 10 akcií by za fiskální roky 2021–2025 přišlo celkem 3 060 Kč hrubého, po zdanění 15 % asi 2 601 Kč. Počet akcií změníte v kalkulačce výše.
Dividenda za fiskální rok přepočtená průměrem kurzů ČNB k poslednímu dni každého měsíce roku, do kterého připadá většina fiskálního roku. Bez poplatků a kurzových rozdílů brokera.
Dividenda podle let
| za fiskální rok 2025 | 22,00 DKK |
| za fiskální rok 2024 | 20,00 DKK |
| za fiskální rok 2023 | 18,00 DKK |
| za fiskální rok 2022 | 16,00 DKK |
| za fiskální rok 2021 | 16,00 DKK |
Evropské firmy vyplácejí dividendu za uplynulý rok obvykle až po jarní valné hromadě, některé ve dvou splátkách.
Daně
Dividendy
- Dánsko si z dividendy strhne srážkovou daň. Kolik, záleží na místních pravidlech a na smlouvě o zamezení dvojímu zdanění s Českem. Když je srážka vyšší, než smlouva dovoluje, přebytek se dá žádat zpět v zemi firmy.
- V Česku se zahraniční dividendy daní 15 %. Daň zaplacenou v zahraničí si započtete nejvýš do výše, kterou smlouva připouští.
Prodej akcií
Zisk z prodeje je osvobozený, když akcii držíte déle než 3 roky nebo když příjmy z prodeje cenných papírů za rok nepřesáhnou 100 000 Kč.
Daně z akcií podrobně. Zjednodušení pro daňové rezidenty ČR v roce 2026, ne daňové poradenství.
Zdroje
- Výroční zpráva ve formátu ESEF za fiskální rok končící 31. 12. 2025, v registru od 18. 3. 2026
- Strojově čitelný seznam výročních zpráv (filings.xbrl.org, Pandora A/S), stažený 8. 11. 2026
Evropské firmy zveřejňují strojově čitelně jen výroční zprávu, čtvrtletní čísla proto chybí. Registr filings.xbrl.org plní dobrovolníci, a proto v něm mohou chybět některé roky i údaje; co chybí, ukazujeme jako „nelze ověřit“.